**Бычьи тезисы за неделю
**
• Неделя завершается осторожным оптимизмом вокруг меморандума по конфликту США и Ирана. Хотя финальные детали еще предстоит определить, есть признаки, что соглашение может включать продление прекращения огня на 60 дней, повторное открытие Ормузского пролива и создание основы для дальнейших переговоров по ядерной программе.
• Объявление спровоцировало снижение цен на нефть: декабрьские фьючерсы WTI опустились ниже $80 за баррель, а также снизились ожидания ужесточения политики ФРС. И хотя остаются вопросы, удастся ли финализировать соглашение, доходности Treasuries завершают неделю снижением.
• Данные по базовой инфляции на этой неделе также поддержали аргумент, что шок цен на энергоносители пока не перетекает в цены. Энергоносители обеспечили около 60% месячного роста общего CPI на 0,5% м/м, что совпало с консенсусом, тогда как базовый CPI вышел ниже прогнозов, чему помогло некоторое замедление компонента жилья. Базовый PPI также оказался ниже консенсуса.
• К пятничному IPO SpaceX на $75 млрд наблюдался огромный интерес. По сообщениям на этой неделе, выпуск был переподписан примерно в 4 раза, а сокращение розничной аллокации объяснялось сильным институциональным спросом. Хотя предстоящая волна мега-IPO вызвала обсуждение предложения акций, Goldman Sachs на этой неделе утверждал, что предложение остается умеренным относительно размера фондового рынка.
• В фокусе на этой неделе также были несколько позитивных заголовков по ИИ. OpenAI конфиденциально подала заявку на IPO, хотя без указания размера или сроков; звучали предположения, что компания может ориентироваться на оценку до $1 трлн; также она планирует переработку ChatGPT для увеличения выручки. Anthropic выпустила общедоступную версию Mythos с защитными механизмами, способными выявлять более рискованные запросы. Intel получила поддержку на фоне того, что гиперскейлеры рассматривают ее как возможную резервную альтернативу TSMC.
• В целом аналитики продолжали выделять перспективы устойчивости фондового рынка, основанные на росте корпоративных прибылей, поддержке со стороны капзатрат на ИИ и сохраняющейся положительной динамике экономических сюрпризов. Morgan Stanley назвал недавнюю волатильность в полупроводниках и памяти «здоровой перезагрузкой», тогда как другие отмечали, что типичные откаты могут не отменять долгосрочный потенциал.