Роснефть выпускает рублевые облигации, которые выкупят заранее определенные участники рынка, как правило «дочки» «Роснефти», и в итоге облигации через цепочку операций оказывались в «Открытии». Этому банку оставалось только взять валюту в ЦБ и отдать ее «Роснефти». Немного сложный, но гениальный замысел мог спасти компанию от дефолта.
Сечин попросил Набиуллину включить облигации «Роснефти» в ломбардный список ЦБ. Это значило, что банки могут под эти облигации брать в ЦБ валюту. Набиуллина согласилась. Роснефть стала слишком крупной для российской экономики, ей требовалось много кредитов. Санкции закрыли доступ Роснефти к западным деньгам.
Получив согласие ЦБ, Роснефть тут же объявила о размещении облигаций на восемьсот миллиардов рублей. Такого объема российский рынок не видел никогда. Московская межбанковская валютная биржа зарегистрировала выпуски. Потребовался час, чтобы закрыть книгу заявок. Размещение биржевых облигаций прошло успешно.
В день, когда Сечин разместил свой огромный долг, ЦБ провел совет директоров и решил в пятый раз за год поднять ключевую ставку на 1% — до 10,5%. Это повышение было небольшим, финансовый рынок вообще никак не отреагировал: продолжали расти цены и курс евро к рублю. Участников рынка больше интересовала покупка валюты для «Роснефти».
На следующий день после совета директоров ЦБ быстро внес облигации «Роснефти» в ломбардный список. Два дня ушло на то, чтобы провернуть сделку на шестьсот двадцать пять миллиардов рублей (~$15,5 млрд).
Дальше уже было делом техники: «Открытие» купило облигации у «Роснефти», под них заняло деньги у ЦБ и перенаправило полученные доллары в нефтяную компанию.
Финансовый рынок России напрягся. Никто не понял, что за операцию провернули Сечин с Набиуллиной и почему они так и не объяснили рынку суть этой огромной сделки. И ЦБ, и «Роснефть» забыли сказать, кто покупатель этих бумаг и в чем, собственно, цель приобретения. Тайная сделка больно ударила по репутации Набиуллиной.
Участники финансового рынка интерпретировали череду происходящих событий примерно так: печатный станок обслуживает не денежную политику, а частные интересы. Такое объяснение большинству казалось логичным, тем более что ни сам ЦБ, ни «Роснефть» ничего не хотели объяснять. Никто понятия не имел, как «Роснефть» собирается использовать полученный огромный объем валюты. Все стали готовиться к тому, что он одномоментно вывалится на рынок.
Подняв ставку в четверг, 11 декабря, ЦБ пообещал вернуться к этому вопросу в следующем, 2015 году. Но уже в понедельник, 15 декабря, стало очевидно, что ничего не помогает.
За четыре дня, из которых два пришлись на выходные, доллар вырос на четыре рубля. Рынок не отреагировал на совет директоров ЦБ, зато откликнулся на тайную многомиллиардную сделку Сечина и Набиуллиной. До позднего вечера в ЦБ решали, что делать. Простых решений не было.
Набиуллиной не верили. Это был вызов. Она поняла: если не справится сейчас, то не справится никогда. Хотели настоящий free float — получите. Высокая ставка вместе с ним приведет финансовый рынок в ступор и поможет охладить пыл игроков по раскручиванию курса рубля.
Поздним вечером Набиуллина созвала внеочередное заседание совета директоров. Остановились на варианте 17%. Именно такая ставка напугает рынок, но не завалит его.
В час ночи ЦБ разослал пресс-релиз: ставка 17% из-за инфляционных и девальвационных рисков.
Нужна интервенция! Швецов не мог без боли смотреть, как курс рубля ухает вниз.
Набиуллина продолжала молчать. Она встала из-за общего стола, подошла к своему рабочему месту, посмотрела на черном экране терминала кривую обесценивания рубля. Обернулась и тихо, но уверенно сказала:
Мы больше не будем реагировать валютной интервенцией на каждое движение курса. Пусть наше молчание станет холодным ушатом воды для участников финансового рынка.