История показывает, что периоды устойчивого расхождения в денежно-кредитной политике между центральными банками G4 были редкими, и на сегодняшний день эти движения уже были значительными. Но в структурном плане, учитывая Republican sweep по крайней мере в ближайшие два года, мы можем войти в новый режим структурной дивергенции. Помните, что в 2018 году спрэд между 1y1y ставками США и евро достиг максимума почти в 3%, так что это не совсем неизведанные воды... есть все предпосылки для того, чтобы дивергенция ставок и слабость пары EURUSD продолжились на более длительном горизонте.
У Европы есть опыт объединения усилий в кризисные периоды: 2012 год и кризис суверенного долга, а также недавний шок цен на энергоносители после войны в Украине. Однако этот шок, скорее всего, будет медленным и затяжным и вряд ли окажет достаточно сильное единовременное воздействие, чтобы вызвать единый ответ Европы. Этому также не способствует хрупкость некоторых внутриполитических ситуаций: Германия и Франция в настоящее время переживают периоды эффективного политического застоя.