Розничная торговля — это сложный бизнес. В течение моей инвестиционной карьеры я наблюдал, как многие ритейлеры наслаждаются впечатляющим ростом и превосходной доходностью на капитал в течение определенного времени, а затем внезапно уходят в пике, часто заканчивая банкротством. Этот феномен «звезды, падающей с небес» гораздо более распространен в розничной торговле, чем в производственном или сервисном бизнесе.
Отчасти это связано с тем, что ритейлер должен быть умным каждый день. Ваш конкурент постоянно копирует и превосходит все, что вы делаете. Покупатели, тем временем, соблазняются всеми возможными способами попробовать новый поток продавцов. В розничной торговле, чтобы выжить, нужно быть на высоте каждый день.
В противоположность этому, есть то, что я называю бизнесом «будь умным один раз». Например, если бы вы вовремя купили телевизионную сеть на заре развития отрасли, вы могли бы поставить ленивого и некомпетентного родственника управлять компанией, и бизнес все равно бы процветал десятилетиями.
Конечно, вы добьетесь большего успеха, если поставите управлять человеком уровня Тома Мерфи, но и без него бизнес оставался бы прибыльным. Для ритейлера, однако, найм такого родственника станет прямым билетом к банкротству.
Письмо акционерам, 1995