Мы понизили вес (Underweight) по казахстанскому внешнему долгу (EXD). Оценки очень высокие относительно рейтингов, что оставляет ограниченный потенциал роста, несмотря на устойчивые экономические основы. Также стоит отметить ослабление фискальной позиции, что подчеркивает высокую уязвимость перед изменениями цен на нефть и может способствовать риску увеличения предложения долга. Повышение НДС может начать смягчать фискальные проблемы, но только с 2025 года
Рекомендация Underweight по EXD означает, что ожидаемый доход от этих активов ниже, чем по сравнению с другими аналогичными активами. Несмотря на стабильные макроэкономические показатели Казахстана, высокие оценки и уязвимость перед изменением нефтяных цен ограничивают потенциал дальнейшего роста. Также указывается, что повышение НДС, направленное на улучшение фискальной ситуации, начнет оказывать положительное влияние только в 2025 году