**Турция итоги 2022. Денежно-кредитная политика
**__Halyk Finance
__Мягкая денежно-кредитная политика сохраняется. Причем, если в первой половине года на фоне высоких темпов роста экономики республики регулятор не менял денежно-кредитные условия в стране, то по мере замедления темпов роста экономики – он начал динамично снижать процентную ставку с 14% до 9.0% к концу года.
В феврале 2023 г. с целью поддержки экономики после землетрясения ЦБ Турции принял
решение понизить процентную ставку до 8.5%. В 2022 г. смягчение ДКП происходило на фоне ускорения темпов потребительской инфляции (ИПЦ) с 36.1% г/г в начале года до 64.3% г/г в конце.
С целью обеспечения стабильности цен в республике ЦБ Турции в 2023 г. Инициировал реализацию Стратегии Лиризации (Liraization Strategy) для увеличения доли турецкой лиры в финансовой системе Турции.
Курс турецкой лиры демонстрировал непрерывное ослабление и в августе 2022 г. достиг 18.2 турецких лир за доллар США (+40% с начала года). По мере смягчения ДКП темпы ослабления курса лиры замедлились со среднего значения в 5.8% за 7М2022 г. до 0.9% за оставшиеся 5М2022 г. В целом же за год турецкая лира ослабла на 44.1% до 18.7 турецких лир за доллар США.
Прогноз: В связи с курсом на поддержку реального сектора экономики и получения максимальных конкурентных преимуществ во внешней торговле мягкая денежно-кредитная политика ЦБ сохранится и в 2023 г., а **ослабление турецкой лиры продолжится хотя и с меньшими темпами (в среднем 21.6-22.7 лир за доллар США).
**Прогнозируемое ослабление турецкой лиры создает дополнительное давление на бюджет в части
обслуживания внешнего долга, т.к. по мере ее ослабления будет расти доля государственного долга именно в иностранной валюте, т.к. доверие к долгу в национальной валюте будет только сокращаться.
В таком случае будут нарастать валютные риски (currency mismatch), т.к. Правительство Турции будет выпускать долг в иностранной валюте, а обслуживать через бюджет в национальной.
Следовательно, обесценение турецкой лиры будет приводить в номинальном выражении к росту нагрузки на бюджет по обслуживанию внешнего долга, деноминированного в иностранной валюте.