Мы считаем, что если Трамп победит с большим отрывом или при раздельном правительстве, то удар по росту от тарифов и ужесточения иммиграционной политики перевесит позитивный фискальный импульс
По оценкам, эффект на ВВП США достигнет пика в +0,5 п.п. во 2 полугодии 2025, с последующим снижением в 2026. В этом сценарии при Трампе предполагается повышение тарифов на китайский импорт на 20 п.п., более высокие пошлины на импорт автомобилей из Мексики и ЕС, а также и сокращение иммиграции, что замедлит рост рабочей силы.
В случае победы Харрис, а демократы получат контроль над обеими палатами Конгресса, новые расходы и расширенные налоговые льготы для среднего дохода немного перевесят снижение инвестиций из-за более высоких ставок КПН, что приведет к очень небольшому повышению роста ВВП в среднем за 2025–2026