На фоне неоднозначных экономических индикаторов Китая, компартией был представлен пакет мер по улучшению ситуации на рынке недвижимости.
Юань сначала отреагировал на пакет, немного подорожав, но затем, возможно, на фоне раздумий и укрепления доллара США, все это было отменено. Китайские фондовые индексы выросли примерно на 1%.
Меры, принятые Китаем на рынке недвижимости, включали следующие шаги:
• минимальный первоначальный взнос был снижен на до 15% (-5) для первого жилья и 25% (-5) для вторичного жилья.
• минимальный порог ипотечной ставки был отменен, а ставка снижена с 5.5% в 2022 до 3,7% в I кв 2024.
• местным органам рекомендуется покупать непроданное жилье и переоборудовать их под соцжилье.
PBOC предоставит 300 млрд юаней (~$42 млрд) госкредиторам под 1,75% для кредитования региональных государственных предприятий и местных органов власти.
Сработает ли это? Создаст ли это инфляционный риск для мировой экономики, о чем кричат некоторые заголовки?
Посмотрим, но мы настроены скептически. В сочетании с попытками заставить банки снизить спреды по кредитам возникает риск того, что желание кредитовать будет ослабевать по мере снижения вознаграждения и повышения риска.
Второй риск заключается в том, клюнут ли покупатели на эту наживку. Цены на новое жилье в Китае падают 11 месяцев подряд, а цены на вторичное жилье для перепродажи - 12 месяцев подряд, что создает дилемму «поймать падающий нож».
Если местные власти действительно начнут покупать значительное количество непроданных домов, то это может оказать дополнительное давление на высокую долговую нагрузку муниципалитетов.
При этом размер программы PBOC по стимулированию госкредиторов к предоставлению финансирования местным органам для покупки домов довольно скромен с точки зрения общей картины.
Мы не уверены, что правильно понимаем, чего добиваются китайские власти, организуя бумажный своп для покупки непроданных новых домов и их конвертации в соцжилье