Пол Кругман, нобелевский лауреат по экономике:
Что выигрывает Америка от особой роли доллара?
Часто можно встретить людей, заявляющих, что только благодаря особой роли доллара США могут иметь постоянный дефицит торгового баланса - видите ли, людям приходится брать наши деньги.
Беглый взгляд на статистику международных платежных балансов показывает, что страны, чьи валюты не играют никакой особой роли, вполне способны иметь дефицит в течение длительного времени (Австралия); важно лишь, чтобы их воспринимали как надежных должников, предлагающих хорошие возможности для инвестиций.
Так в чем же преимущества владения резервной валютой?
Вы получаете возможность занимать в своей валюте - но ведь и другие тоже; опять же, речь идет о надежности, а не об особой роли. Ничто в данных не указывает на то, что вы можете брать кредиты дешевле, чем другие надежные заемщики.
По сути, все, что вам остается, - это сеньораж: тот факт, что некоторые люди за пределами вашей страны держат вашу валюту, что означает, что Америка фактически получает беспроцентный кредит, соответствующий заначке долларовых купюр - или, в основном, 100-долларовых купюр - в кладах налоговых уклонистов, наркоторговцев и других друзей по всему миру.
В нормальные времена эта привилегия стоит что-то около $20/30 млрд в год; это не маленькая цифра, но это лишь малая доля одного процента ВВП.
Дело в том, что, хотя статус резервной валюты может иметь политический символизм, он, по сути, не имеет никакого значения как экономическая цель - и уж точно не стоит искажать политику ради ее достижения