• Два президента провели саммит, в котором было относительно немного практических результатов, но много позитивной политической символики, включая обязательство создать ограничители вокруг важнейших экономических отношений в мире. Это отражено в китайской формуле о «конструктивных отношениях стратегической стабильности», которая делает акцент на устойчивости и сотрудничестве с США, одновременно признавая конкуренцию и разногласия, а также в желании избежать «ловушки Фукидида». Эта новая рамка говорит о том, что создание ограничителей с Вашингтоном стало одним из ключевых результатов саммита для Китая.
• Как и ожидалось, саммит сосредоточился на небольшом наборе нечувствительных соглашений, в основном торговых. По содержанию они довольно умеренны, но могут укрепить взаимное доверие и подготовить почву для более крупных сделок. Сообщения о переговорах по расширению доступа на рынки и китайским инвестициям в США могут привести к новым объявлениям в ближайшие месяцы. Вероятный государственный визит председателя Си в США 24 сентября станет важным событием для новых договоренностей. Четырехмесячный интервал между государственными визитами может дать переговорщикам время подготовить более амбициозные результаты.
• В ближайшие месяцы возможен прогресс по торговым и инвестиционным обязательствам, а также по диалогу о безопасности ИИ. Ожидаемый визит председателя Си в США 24 сентября станет ключевой датой для отслеживания новых договоренностей.
• Нехватка конкретики по большинству пунктов создает риски ухудшения на этапе реализации и возможных разногласий, похожих на те, что возникли после торговой сделки Phase One 2020 года. Одновременно это оставляет пространство для того, чтобы некоторые обязательства, например по закупкам самолетов Boeing, оказались выше первоначальных ожиданий. Прогресс в расширении доступа на рынки и инвестициях может быть ограничен соображениями национальной безопасности.
• Саммит, судя по всему, не дал прорывов по геополитическим вопросам. Нельзя исключать дальнейших трений и экономических ограничений из-за конфликта с Ираном. Тайвань остается ключевым риском ухудшения отношений Китая и США: любое продвижение по американскому пакету вооружений для Тайбэя на $14 млрд может проверить устойчивость текущей стабилизации.
• Долгосрочный прогноз по китайско-американским отношениям остается в своей основе конкурентным. Саммит не затронул структурное соперничество в таких сферах, как критические минералы, полупроводники, ИИ и передовые технологии в целом. Урегулирование большинства этих проблем, вероятное условие долгосрочной перезагрузки отношений, остается маловероятным.
• Геополитика сохранит большое значение до конца года и может проверить на прочность обязательства и позитивную риторику пекинского саммита. Ключевые точки наблюдения: ожидаемое завершение двух торговых расследований США по разделу 301 в июле и возможное возвращение взаимных экономических ограничений в ноябре.
• Китайско-американские отношения, вероятно, останутся стабильными в среднесрочной перспективе, хотя стратегическая конкуренция продолжится, а сложные геополитические вопросы сохранятся. Встреча не дала перезагрузки, но подтвердила нашу оценку: риск среднесрочного разрыва отношений остается низким.
Deutsche Bank