Скорее всего, на предстоящем заседании ФРС не будет ничего такого, что могло бы изменить наш базовый прогноз по первому снижению ставки в сентябре, за которым последует еще одно снижение в декабре.
Недавно мы пересмотрели наш прогноз по ставке по федеральным фондам, и, учитывая поступающие данные по инфляции, риски склоняются в пользу меньшего количества снижений ставки в этом году.
Зависимость ФРС от данных повышает неопределенность в прогнозах относительно курса ДКП, поскольку любое отклонение инфляции от ожиданий ФРС может заставить его задуматься. Нам пришлось скорректировать наш прогноз, а рынки прошли через значительную переоценку своих ожиданий.
Во время пресс-конференции после заседания председателя ФРС Джерома Пауэлла будут спрашивать об инфляции и ее последствиях для процентных ставок. Могут возникнуть вопросы о том, будет ли ФРС рассматривать возможность повышения процентных ставок.
Скорее всего, Пауэлл будет придерживаться мантры ФРС о том, что ДКП является гибкой и будет реагировать на нее по мере необходимости.
ФРС может использовать свое майское заседание для объявления планов по сокращению количественного ужесточения. ФРС хочет начать этот процесс скорее раньше, чем позже, чтобы снизить вероятность повторения кризиса на рынке репо в сентябре 2019, когда ставки овернайт резко выросли, удивив ФРС, которая считала, что в системе достаточно резервов, пока рынок не доказал обратное