Читаю книгу Жака Лорана "Опасные игры с деривативами" про российский дефолт 1998, попался момент про банкротство крупнейшего в то время хэдж-фонда Long-Term Capital Management (LTCM, совокупные активы порядка $100 млрд).
Что LTCM потерпел крах именно из-за российского рынка. По версии Жака учредители LTCM, нобелевские лауреаты-экономисты, Майрон Шоулз и Роберт Мертон, не могли спрогнозировать то, что Россия в состоянии объявить в 1998 дефолт способом, находящимся за пределами логики, - и девальвировав рубль, и отказавшись платить по долгам, и заморозив средства, вложенные в госдолг.
Благодаря Герману Грефу, который в свое время вместе с грамотой вручил мне подборку книг из Библиотеки Сбербанка, прочитал книгу Роджера Ловенстайна "Когда гений терпит поражение", про падение LTCM. В книге Роджера про российский дефолт было рассказано очень обобщено.
Если коротко, то LTCM одни из первых разработали матмодель для торговли финансовыми инструментами, стратегия фонда основывалась на расчетах с использованием большого плеча и арбитража. Четыре года, с момента образования Фонд показывал большие успехи, но в момент финансового кризиса в 1998 чудо закончилось.
Большой леверидж, низкий уровень ликвидности на рынке и коллеги стервятники грохнули Фонд, а вместе с ним и весь рынок. Ситуация была настолько критична, что пришлось вмешаться ФРС.
Если не забуду, сделаю пересказ книги, сцена со спасением из ФРС это живописна, нельзя такое пропускать.