** Лебединое озеро проблем Freedom Finance
**
С начала года Freedom Finance появляется в новостях с негативным контекстом:
19 января Bloomberg: Финансовый регулятор Казахстана внимательно изучил сделки, проводимые фирмами, которыми управляет миллиардер Тимур Турлов, в рамках расследования возможного манипулирования ценами на облигации Казахстанского фонда устойчивости
10 февраля SEC: Комитет по аудиту Совета директоров Freedom Holding Corp. пришел к выводу, что на квартальные отчеты, годовой отчет FHC, а также презентации для инвесторов или аналогичные сообщения о предыдущих финансовых отчетах FHC больше нельзя полагаться.
13 Февраля AFSA: Freedom Finance Global нарушила большое количество правил МФЦА
Такая подборка новостей может создать впечатление, что компания терпит бедствие, пришла пора отчаливать с кухни, не торопитесь. Скорей у группы Freedom начались проблемы роста. Давайте разбираться.
19 января Bloomberg опубликовал материал о том, что Регулятор проводит расследование о возможном манипулировании ценами облигаций на казахстанском рынке. В частности изучается сделки с бондами, которые проводились осенью компаниями Тимура Турлова с бумагами Казахстанского фонда устойчивости, которым владеет Нацбанк.
FF являлась андеррайтером по некоторым выпускам облигаций КФУ и маркетмейкером по ним. То есть брокер управлял и покупкой и продажей бумаг. Подразделения FHC также являлись инвесторами в бонды КФУ, используя их в качестве обеспечения по сделкам репо для привлечения средств на рынке.
Однако ужесточение денежно-кредитной политики, проводимое НБРК в прошлом году, когда Нацбанк поднял базовую ставку на 7% (с 9,75% до 16,75%), грозило серьезными потерями для владельцев долговых бумаг, поскольку стоимость облигаций уменьшается с ростом рыночных ставок. __Возможно, это было причиной, по которой подконтрольные FF медиа активно раскачивали идею срочного снижения базовой ставки.
__
Полагаю, что совокупность данных фактов побудила регулятор к изучению сделок, которые могли искусственно занижать доходность бумаг КФУ, могла происходить поддержка цены этих бумаг.
10 февраля SEC опубликовали новость, о том, что в финансовой отчетности FHC прошлых периодов были некорректно классифицированы движения денежных средств по выданным кредитам и банковским счетам клиентов. В частности:
деятельность, связанная с некоторыми кредитами, была классифицирована как «движение денежных средств от операционной деятельности», а должна была классифицироваться как «движение денежных средств от инвестиционной деятельности».
Деятельность, связанная со счетами клиентов банка, была классифицирована как «движение денежных средств от операционной деятельности», а должна была классифицироваться как «движение денежных средств от финансовой деятельности».
Кроме того, в сокращенном консолидированном отчете о прибылях и убытках доход от маржинального кредитования клиентов был классифицирован как комиссионный доход и должен был классифицироваться как процентный доход.
На первый взгляд это простые корректировки, но тот факт, что инвестдеятельность пытались выдать за операционную у меня вызывает опасения. Если это было сделано из-за незнания стандартов корпоративной отчетности, тогда претензии к компетенциям управляющего персонала. А если по знанию и с умыслом, тогда тем более возникают вопросы, что хотели спрятать?