неопределенность вокруг роста и инфляции остается высокой, прогноз по экономике на ближайшие два года ниже тренда.
ЦБ повысил прогноз инфляции и понизил ожидания по росту и занятости, CPI ожидается на пике 4.8% во 2 кв с замедлением к ~2.5% к 2028, базовая инфляция останется повышенной дольше.
Конфликт на Ближнем Востоке рассматривается как ключевой шок, через рост цен на энергию усиливающий инфляцию, при этом существенного удара по внутреннему спросу пока нет.
ВВП будет расти слабо, безработица постепенно увеличится, рынок труда остается напряженным с первыми признаками охлаждения.
Компании закладывают рост издержек в цены, инфляционные ожидания выросли, политика считается достаточно жесткой после недавнего ужесточения, большинство членов совета поддержали повышение ставки
За RBA нужно следить, если вам интересно как будут развиваться ставки в EM и фронтире. Австралия держит около 35% морской торговли железной рудой, Китай потребляет до 50% этих металлов, поэтому пересмотры прогноза быстро отражаются в ценах на сырье и торговых балансах сырьевых экономик, включая Казахстан.
AUD работает как прокси на риск и Китай, его ослабление в фазах ужесточения или слабого прогноза тянет вниз EM FX, корреляции в стресс-периоды доходят до 0.5–0.7. Доходности ACGB задают ориентир для commodity-блока, их рост повышает стоимость фондирования и ускоряет расширение спредов фронтира к UST, а более жесткий тон RBA снижает притоки в EM активы. Самое важное, что RBA это ранний индикатор инфляции второго раунда через энергию и логистику. Если регулятор говорит о передаче роста цен на энергию в более широкую инфляцию, это сигнал для EM ЦБ держать ставки выше дольше, что влияет на весь цикл ДКП в EM