Результаты крупных технологических компаний после закрытия торгов в среду в целом подтверждают ИИ-нарратив, спрос на вычислительные мощности остается высоким, компании продолжают наращивать капитальные затраты. При этом вместе с сильными цифрами сохраняются вопросы по окупаемости, монетизации и устойчивости этих инвестиций.
Риск постепенно смещается в сторону перегретых ожиданий. Рынок уже существенно переоценил ИИ-тему в последние недели, как это было видно и в истории с OpenAI ранее. Дополнительное влияние создают рост нефти и доходностей, связанные с тупиком на Ближнем Востоке, что усложняет траекторию денежно-кредитной политики.
Техническая картина также изменилась. Ослабевает механический спрос со стороны CTA, идет переоценка рисков, усиливаются продажи на конец месяца, что ухудшает краткосрочную поддержку рынку.
Alphabet Inc. выглядит сильнее остальных представителей Mag 7, благодаря росту Google Cloud на 63%, почти двукратному увеличению backlog, росту поискового бизнеса на 19% и превышению ожиданий по операционной прибыли.
Amazon также в числе лидеров, пятый подряд квартал ускорения AWS, рост маржи облачного бизнеса, сильная динамика рекламы и прогноз по операционной прибыли выше ожиданий на второй квартал.
Microsoft воспринимается слабее, несмотря на сильный рост Azure, позитивный прогноз и увеличение ARR ИИ на 123% г/г. Рост капитальных затрат на 2026 год не изменил отношение рынка.
Meta Platforms выглядит наиболее уязвимо, акции снижаются из-за слабого прогноза выручки на второй квартал и более высоких капитальных затрат, что усилило обсуждение окупаемости инвестиций и размера TAM.
Ситуация на Ближнем Востоке не дает новых сигналов. Рынок скептически оценивает вероятность эскалации, но Ормузский пролив остается фактически закрытым, сроки возможного открытия продолжают сдвигаться. Попытки США сформировать международную коалицию пока не приводят к результату, при этом физические перебои в поставках усиливаются.
Запасы становятся ключевым индикатором. Коммерческие запасы нефти в США сократились на 6,2 млн баррелей за неделю против ожиданий около −0,1 млн, запасы бензина снижаются уже 11 недель подряд, что усиливает сигнал о напряженности баланса