По тенге снова сильная сессия, usd/KZT снижался с 464 до 460.50, затем закрылся около 463.50. Существенная часть укрепления связана с корпоративными потоками перед налоговыми платежами на следующей неделе. Мы закрыли позиции чуть выше 460, возможно преждевременно, но ожидаем отскок после завершения потоков и не хотим попасть в разворот. Планируем снова нарастить carry-позицию, ориентируясь на диапазон 473–475.
бизнес проходил в диапазоне 74.80–75.15 вчера, при этом локальный рынок оставался под влиянием предложения со стороны экспортеров. Рынок NDF, гораздо меньший по объему и, соответственно, менее значимый, выглядит более сбалансированным. Корпоративные хеджеры активно фиксируют «дешевые» форвардные уровни, в то время как со стороны более спекулятивных счетов виден интерес к ставкам на рост нефти и carry. Мы считаем, что usd/rub здесь выглядит «с формированием базы», но пока не готовы открывать длинные позиции.
госбанки сохранили офер на уровне 44.9250 после того, как накануне уже сдвинули котировки на 300 пипсов из-за трехдневного ролла. Корректировки на этой неделе соответствуют новой предпосылке краткосрочного «нормального» ослабления на уровне 1600 пипсов в неделю вперед (150×4 + 1000 пипсов за пятницу). Несмотря на снижение carry по TRY, мы сохраняем длинные позиции. Central Bank of the Republic of Turkey оставил ключевые ставки без изменений, хотя в Лондоне были ожидания повышения до 40% для выравнивания ставки репо с текущей overnight lending rate, влияние на FX оказалось ограниченным.
Макроигроки продолжают следить за геополитикой на Ближнем Востоке, но все больше внимания смещается на внутреннюю политику Турции, включая медиапокрытие, проправительственная Yeni Safak и комментарии CEO Isbank, а также судебное заседание CHP 6 мая. Для ЦБ Турции ключевым остается локальный поток, за которым ведется пристальное наблюдение, в большей степени, чем за офшорными потоками. Валютные резервы, NFA без учета свопов, восстанавливаются к уровню около $35 млрд на фоне притока внешнего капитала за последние недели. В краткосрочной перспективе накопление резервов остается приоритетом, что может ограничивать снижение спота.