Юго-Восточная Азия десятилетиями росла по модели "летящих гусей", когда более бедные страны подхватывают производство у более развитых соседей и постепенно сами двигаются вверх по value chain. Сначала Япония, потом Корея/Тайвань, потом регион ниже.
Сейчас эта модель ломается из-за Китая. Проблема двусторонняя, отсюда термин "China squeeze": Снизу Китай заваливает регион дешёвой low-end продукцией (пластик, текстиль, обувь), убивая местные фабрики. Например малайзийский производитель PET закрылся в январе, в Индонезии за 2022-2025 закрылось ~60 текстильных фабрик, потеряно 250k рабочих мест.
Сверху Китай доминирует и в high-end (EV, батареи, солнечные панели, электроника), так что подняться вверх по цепочке тоже некуда. Экспорт этих категорий в ASEAN за год вырос >50% до ~$22 млрд.
В результате страны ASEAN одновременно:
зависят от Китая как источника сырья и компонентов (Вьетнам импортирует >50% сырья из Китая, Камбоджа ~60% для текстиля),
и не могут защитить внутренний рынок от готовой китайской продукции, потому что боятся испортить отношения с Пекином.
Торговый профицит Китая с ASEAN в 2025 рекордные $276 млрд, +45% за год. При этом окно, через которое в своё время разбогатели Япония/Корея/Тайвань, для следующей волны стран закрывается.
Китайские инвестиции дают краткосрочную выгоду, но убирают стимул развивать собственные технологии и кадры, вьетнамские заводы обслуживаются китайскими инженерами, которые летают туда-сюда каждую неделю.