**Чек в среду: надежды на деэскалацию, сохраняется сильный макрофон, новый импульс от ИИ для бигтеха
**
Последние сигналы Дональда Трампа по конфликту с Ираном усилили тему деэскалации, что оставляет рынку путь наименьшего сопротивления вверх на фоне покупок со стороны системных фондов и разговоров об улучшении риск-аппетита у розничных инвесторов, которые недавно не спешили выкупать просадки. Рост выглядит скорее функцией потоков, чем фундаментальных факторов, но свежие данные и первые корпоративные сигналы из сезона отчетности за 1 кв поддерживают нарратив устойчивого макрофона. Новости по ИИ также выходят с позитивным уклоном, особенно в части спроса на вычислительные мощности, а тревожность вокруг private credit несколько снизилась на фоне размещений облигаций и более активного оспаривания тезиса о системных рисках.
На фоне снятия макрохеджей ключевым драйвером последнего отскока называют повторное наращивание плеча системными фондами. Goldman Sachs оценивает, что CTA за прошлую неделю чисто купили американские акции примерно на $19 млрд, это крупнейший недельный приток с августа 2024 года. Также банк считает, что CTA могут купить более $40 млрд акций США на этой неделе при нейтральной динамике рынка. После критики за отсутствие покупок на просадках розничные инвесторы, похоже, возвращаются: JPMorgan оценивает чистые покупки в $1,29 млрд в понедельник (+1,65z) и $1,4 млрд во вторник (+1,9z). Рост бумаг, популярных среди ритейла, также это подтверждает, корзина StreetAccount прибавила более 6% всего за два дня на этой неделе.
Что касается поддержки нарратива устойчивого макрофона, крупные банки указывают на сохраняющуюся устойчивость потребителей и малого бизнеса. JPMorgan связывает это с сильным рынком труда, что подтверждается недельными данными ADP, +39 250 рабочих мест в частном секторе, максимум с начала публикации серии в сентябре. Также отмечается снижение энергоемкости как фактор устойчивости потребления и более высокие налоговые возвраты, на что указывала CarMax в ходе звонка по отчетности. При этом компания отдельно подчеркивает сохраняющееся давление доступности и инфляции для значительной части потребителей, эффект K-образной динамики.
По линии ИИ поток новостей плотный, все вращается вокруг ненасыщаемого спроса на вычисления, соглашений по электроэнергии и сделок по поставкам чипов. Опережающая динамика бигтеха воспринимается как подтверждение нового импульса от ИИ, ожидается, что связанные с ИИ компании обеспечат более 60% роста прибыли S&P 500 в 1 кв. Amazon прибавила около 25% с конца марта, компания раскрыла run rate $15 млрд в AWS AI и $50 млрд для чипового бизнеса при гипотетическом выделении. Meta также выросла примерно на 25% после запуска модели Muse Spark и объявления расширенного соглашения по ИИ-инфраструктуре на $21 млрд с CoreWeave. Broadcom выросла на 30% на фоне сделки по кастомным чипам с Google и расширения сотрудничества с Anthropic, а также объявила о продлении и расширении аналогичного соглашения с Meta после закрытия торгов во вторник.