дефицит DRAM стимулирует рост мощностей, расширение мощностей по DRAM ускоряется, и Micronics (MJC), одна из наиболее чувствительных к этому направлению компаний, должна получить выгоду. Исходя из драйверов роста ниже, ожидается, что базовый бизнес по DRAM-пробникам сможет вырасти на 32% и 27% в 2026–2027 гг. соответственно, после роста на 27% в 2025 году.
Мы выделяем четыре фактора, формирующие прогноз выручки Micronics:
(1) рост доли HBM, увеличивающий число тестовых карт на одну пластину,
(2) расширение мощностей DRAM у всех трех ключевых игроков,
(3) HBM-экспозиция Samsung как концентрированный, но крупный драйвер выручки,
(4) новые мощности Micronics как основное историческое ограничение роста.
Micronics - производитель пробников для тестирования памяти (probe cards), специализирующийся на DRAM, конкурирует с FormFactor (FORM.US), Technoprobe (TPRO.IT) и Japan Electronic Materials (JEM; 6855.JP). Компания является бенефициаром роста мощностей DRAM и более интенсивного тестирования HBM. Пробники составляют примерно 85–90% всей выручки, значительная часть которой приходится на DRAM. Micronics один из наиболее концентрированных игроков в сегменте DRAM-пробников среди публичных компаний. С точки зрения клиентского микса, компания в значительной степени ориентирована на Samsung, у которого, как ожидается, будет наиболее быстрый рост мощностей HBM в ближайшей перспективе, что также поддержит Micronics.