Робин Брукс, IIF:
ЕЦБ утверждает, что он не ограничивает доходность ГЦБ Италии. Данные это не подтверждают. Всякий раз, когда шок подталкивает доходность - например, скачки инфляции в 2022 и 2023, - ЕЦБ покупает Италию (красный). Это фактическое ограничение, которое не входит в мандат ЕЦБ.
С момента окончания пандемического QE в марте 2022 ЕЦБ является нетто-покупателем Италии и Испании, в то время как он является нетто-продавцом Нидерландов и Германии. Долг Италии и Испании в % к ВВП вырос на 10% с 2019. Долг Нидерландов и Германии в основном стабилен. Действия ЕЦБ способствуют фискальной расточительности.
Бюджетный дефицит Италии остается более значительным, чем до пандемии, несмотря на то, что ее долг неустойчиво высок. Это происходит потому, что действия ЕЦБ создают структуру стимулов, при которой сокращение долга не является необходимым. Северной Европе пора поставить ЕЦБ под гораздо более жесткий контроль.
Этот надзор должен включать: еженедельные данные об интервенциях ЕЦБ для поддержки Италии и Испании в 2022 должны быть опубликованы; реинвестирование PEPP должно быть прекращено сейчас; любые будущие QE ЕЦБ должны быть подчинены балансу интересов - никаких исключений ни при каких обстоятельствах
север европы может сильно возмутиться таким фактам