Чем скорее #Anthropic и OpenAI выйдут на IPO, тем лучше; по крайней мере тогда у нас появится нормальное раскрытие финансовых показателей. Привычка обеих компаний уведомлять публику о росте выручки через ссылки либо на месячную выручку, либо на годовую выручки (что в общих чертах означает выручку последнего месяца, умноженную на 12) уже надоедает. И это не совсем то, что нужно знать инвесторам.
Возьмём Anthropic, которая в понедельник во второй половине дня раскрыла, что теперь генерирует выручку на уровне $30 млрд в годовом выражении, более чем вдвое больше, чем в середине февраля. Что более существенно, эта цифра подразумевает, что Anthropic теперь обогнала OpenAI, которая неделю назад сообщила, что приносит $2 млрд выручки в месяц (то есть имплицитно $24 млрд AR). И при этом Anthropic привлекла финансирование в феврале по оценке $380 млрд, тогда как OpenAI в прошлом месяце завершила раунд финансирования по оценке $852 млрд.
OpenAI выглядит сильно переоценённой? плохие новости для инвесторов её последнего раунда, таких как Amazon и SoftBank. Похоже, они переплатили!
Справедливости ради, сравнение OpenAI и Anthropic сложнее. Две компании считают выручку не совсем одинаково, как объяснила моя коллега Шри Муппиди в материале пару недель назад. Anthropic учитывает всю выручку, которую получает от перепродажи своих моделей через cloud-партнёров, вычитая их долю как расходы на продажи и маркетинг.
OpenAI учитывает только ту долю выручки, которую оставляет себе с продаж своих моделей через Azure от Microsoft, её первоначального cloud-партнёра, говорит Шри. Это означает, что выручка OpenAI ниже, чем была бы, если бы она отчитывалась на той же базе, что и Anthropic. (Есть также вероятность, что OpenAI увеличила свою AR за последнюю неделю, хотя это выглядит маловероятным.)
И не будем забывать, что метрика AR проблематична сама по себе. Насколько достоверно можно экстраполировать выручку одного месяца на следующий год? Как написала на прошлой неделе моя коллега Стефани Палаццоло, есть признаки того, что серверные мощности Anthropic могут быть под давлением из-за всплеска использования. Если клиенты столкнутся с трудностями, они могут переключиться на другую модель.
Тем не менее вопрос, какая компания больше прямо сейчас, немного не в этом. Бесспорно, что фокус Anthropic на корпоративных клиентах ускорил её рост, тогда как хаотичное управление OpenAI, похоже, тормозит компанию. Инвесторы последнего раунда OpenAI, возможно, действительно переплатили, но у компании ещё есть время переломить ситуацию. Однако прямо сейчас ветер в спину у Anthropic.