Керри трейд по USDUZS выглядит привлекательно с доходностью в 0.8% в месяц. Мы открыли короткую позицию на 3 месяца. Ожидаем, что власти Узбекистана продолжат поддерживать сум, с целевым таргетом по инфляции в 5%. Риск коррекции в 5-10% есть в случае каких-то шоков. Но с учетом последней коррекции в 5%, считаем такую вероятность низкой. Слабый рубль может оказать негативное влияние на узбекистанский сум.
В 2023 80% переводов в Узбекистан пришлось на Россию. Учитывая что рубль восстанавливается примерно на 10% с минимума 2023, риск относительно низкий