Hard part is over
Рост мировой экономики в 2023 превзошел наши ожидания (+2.7%), мы ждем роста в 2024 +2.6% (выше консенсуса 2.1%) и в 2025 +2.7%.
Нормализация рынков товаров и труда идет неплохо, но полный дезинфляционный эффект все еще продолжается, базовая инфляция снизится с 6% в 2022 до 3% в 2024. Большинство ЦБ развитых стран, вероятно, завершили ужесточение ДКП, но снижения ставок не произойдет до начала 2 полугодия 2024. Мы видим лишь ограниченный риск рецессии и подтверждаем нашу 15% вероятность рецессии в США