Уже три раза сказал про понижение базовой ставки НБ РК и ничего при этом не сказал, я стараюсь придерживаться нейтральной позиции, поскольку не хочу, чтобы мое мнение влияло на решение. Поэтому больше уделяю внимание возможным рискам.
В целом третье понижение было интересным, поскольку как заметили в Tengenomika был нарушен forward guidance, Нацбанк при предыдущем понижении транслировал, что следующее понижение будет при однозначной инфляции (от 0 до 9.хх), сейчас инфляция до сих пор два знака.
НБ РК (октябрь)
Национальный Банк стремится проводить дезинфляционную политику, что требует поддержания базовой ставки в реальном выражении, то есть ставка за минусом текущего уровня инфляции выше темпов роста экономики.
Наблюдаемое ритмичное замедление инфляции в сторону нижней границы прогнозного горизонта, как вы знаете это 10/12%, позволило в рамках текущего решения реализовать имеющееся пространство по снижению базовой ставки. Вместе с тем ввиду упомянутых рисков возможности дальнейшего снижения ставки до конца 2023 существенно ограничены
Существует вероятность, что понижение было авансом, поэтому не такое большое, профучастники ждали -0.5%. А значит инфляцию за 2023 загонят в 9.хх% за год. И возможно об этом говорил МВФ, что прогнозы на конец года несколько оптимистичны:
Николя Бланше, глава миссии IMF:
Инфляция снижается, как вы знаете, в феврале достигла пика в 21%, а сейчас она составляет чуть ниже 11%. Мы ожидаем, что инфляция чуть превысит прогнозируемую инфляцию на конец года
Возможно в расчетах инфляции будет небольшой креатив, но важней, не конечная цифра, за которые всем раздадут премии за победу над инфляцией, а поверят ли в нее экономические агенты.
Сейчас это не наблюдается, инфляционные ожидания продолжают расти и их усилят новогодние расходы, поэтому к креативу в статистике нужно подходить осторожнее
__ __forward guidance публикация прогнозов по процентным ставкам и заявлений о намерениях Центрального Банка