Почти весь год на рынке была аномальная ситуация, с рынка можно было привлечь тенге дешевле чем ставки по нотам. Это связано с тем, что на рынок залили очень много денег.
Ликвидность пришла потому, что в больших объемах вливались госденьги через госпрограммы, байтереки и прочее. Но деньги не тратились, из-за войны и других внутренних и внешних событий побоялись их использовать.
Дополнительный вес проблеме добавил стабильный курс нацвалюты, благодаря которому все держат в тенге. Полагаю что стабильность курса, в т.ч. обеспечена боязнью социальной дестабилизации.
Таким образом из-за госденег и стабильного курса банковский сектор, да и весь финансовый сектор оказался профицитный. Это кстати объясняет почему банки с неохотой повышают ставки по депозитам, денег очень много. Также возможно профицит денег повлиял на срочность IPO КМГ, деньги нужно куда то деть, но деть с пользой.
**Каким образом с рынка можно было привлечь деньги дешевле чем через инструменты Нацбанка?
**Дело в том, что доступ к Нацбанку ограничен, его имеют только банки, остальные участники рынка размещаются через БВУ. Люди готовы размещать свою ликвидность, но доступа нет. Что создало арбитраж между двумя тенговыми инструментами, нотами НБ и депозитами/репо БВУ.
Банк может привлечь с рынка деньги допустим под 14% и разместиться в Нацбанк под 15,75%, чистая прибыль 1,75%.
Поэтому, чтобы сократить спекуляции, Нацбанк совместно с Правительством выгнали всех из длинных нот нацбанка, а короткие ноты существенно сокращают возможности арбитража, и пытаются загнать в более длинные инструменты, Минфиновские облигации и возможно акции КМГ.