**Монетарно-немонетарные факторы инфляции или почему базовую ставку увеличили до 16%.
**
Нацбанк увеличил базовую ставку до 16%, в своем вчерашнем прогнозе по ставке я объяснял логику регулятора. Коротко говоря повышение ставки руководствовалось в первую очередь стабильностью курса тенге, а значит социальная стабильность сейчас важней. Более того, считаю что такой высокий размер ставки будет носить кратковременный характер.
Напомню, что высокая базовая ставка покупает лояльность держателей тенговых депозитов.
В текущей инфляции мы имеем дело не просто с монетарными или немонетарными факторами, а с более сложной конструкцией, монетарно-немонетарные факторы, куда в принципе и относится эффект переноса (рост цен из-за обесценения валюты). 4 октября в рамках заседания экспертного клуба при Сенате я кратко изложил свое видение инфляции и ее факторов, в очередной раз упомянув большую роль курса нацвалюты в инфляции
В релизе по ставке Нацбанк указал на курс и девальвационные ожидания, на растущие расходы бюджета (фискальный стимул) и рост потребительского кредитования физических лиц (проинфляционный фактор). А значит Нацбанк также видит необходимость в ужесточении кредитной политики БВУ.
Возвращаясь к ставке, сегодняшнее увеличение ставки это не только сигналы для населения (с курсом все будет в порядке), это еще и ответ валютным спекулянтам (не манипулируйте курсом).
Больше двух месяцев идет активное информационное давление на курс, что курс должен отвечать на нефть и тд.
Одно из базовых правил ИТ, это непредсказуемый курс и предсказуемая ставка.
Последний опрос показал что большинство профучастников ждали увеличения, более того в прогнозах было 16%, а вот мнения по курсу были хаотичны и не сконцентрированы.
Появилась благоприятная возможность для увеличения ставки и регулятор ей воспользовался.