Такатоси Ито, экономист, бывший заместитель министра финансов Японии: Сектор недвижимости Китая – долгое время являвшийся ведущим двигателем роста ВВП – прогибается под тяжестью падающих цен, огромного количества непроданных жилых и офисных зданий, а также застройщиков с высокой задолженностью.
Крах пузыря недвижимости кажется более вероятным с каждым днем.
Последствия для экономического роста могут быть ужасными. Ежегодный рост ВВП Японии в среднем с середины 1970-х по 1980-е годы составлял 4% - 5%. После того как лопнул пузырь на рынке недвижимости, эта ставка упала до 0% – 2%. По сей день экономика Японии не вернула себе потерянную динамику.
Китай уже переживает резкое замедление экономического роста. Хотя замедление темпов роста быстрорастущей экономики развивающихся рынков по мере увеличения доходов на душу населения является совершенно нормальным явлением, масштабы замедления темпов роста экономики Китая в 2022 и 2023 примечательны (1кв 2023 +2.2%, 2кв +0,8%).
Конечно, рост во втором квартале составил 6,3% YoY, а годовой целевой показатель правительства в 5% еще может быть достигнут. Тем не менее, экономические перспективы ухудшаются. Инфляция снизилась в августе на -0,3% в годовом исчислении – еще больше омрачает перспективы, возможна дефляция.
В трудностях Китая можно частично обвинить запоздалый выход из политики нулевого Covid-19, но более важную роль сыграло замедление темпов роста инвестиций. Иностранные портфельные инвесторы уходят с китайских рынков капитала, а приток прямых иностранных инвестиций быстро сокращается.
Частично это является результатом конфликтам между США и Китаем. Но это также реакция на китайский закон о борьбе со шпионажем, согласно которому иностранные компании подвергаются судебному преследованию за деятельность, которая является нормальной во всем мире.
Именно по этому закону в марте был задержан японский сотрудник фармацевтической компании Astellas. Иностранным компаниям все труднее нанимать сотрудников, желающих работать в Китае.
Манипулирование и запутывание статданных компартией дает еще больше поводов для пессимизма. Недавнее заявление управления по статистике о том, что больше не будут раскрываться данные о молодежной безработице, говорит о том, что уровень безработицы среди молодых китайцев действительно ужасен.
Даже несмотря на то, что официальные данные показывают, что население Китая начало сокращаться в прошлом году, рост безработицы (и неполной занятости) может означать только одно: экономика Китая быстро ослабевает.
Демографический спад в Китае сам по себе является причиной для беспокойства. Как может подтвердить Япония, сокращение населения трудоспособного возраста порождает мощное социальное и финансовое давление, увеличиваются пенсионные расходы и появляется дефицит рабочих рук в трудоемких отраслях, включая медицину и долгосрочный уход.
Учитывая десятилетия политики контроля над рождаемостью, Китай столкнется с гораздо более быстрым демографическим переходом, чем Япония. И хотя в последние годы страна расширила меры социальной защиты, необходимо сделать гораздо больше для решения предстоящих демографических проблем.