Мы не ожидаем, что введение налога на доход по государственным облигациям приведет к тому, что банки откажутся от ГЦБ (МФ и НБ) в пользу значительно большего кредитования корпораций в ближайшей перспективе.
Корпоративное кредитование в Казахстане оказалось рискованным на протяжении всего кредитного цикла по сравнению с розничными кредитами. Это связано с сохраняющимися структурными недостатками в местной операционной среде.
К ним относятся значительная (но снижающаяся) долларизация кредитных портфелей, не относящихся к розничной торговле, концентрация крупных заемщиков и отраслей, некоторые недостатки в финансовой прозрачности и случайные пузыри цен на активы, возникающие из-за зависимости экономики Казахстана от экспорта сырьевых товаров
напомню, что о причинах снижения кредитования реального сектора я говорил в ноябре 2022