Джером Пауэлл, Председатель ФРС: Высокая инфляция изначально возникла в результате столкновения очень высокого спроса и ограниченного из-за пандемии предложения.
К тому времени, когда ФРС повысил ставку в марте 2022 года, стало ясно, что снижение инфляции будет зависеть как от устранения беспрецедентных вызванных пандемией искажений спроса и предложения, так и от ужесточения денежно-кредитной политики, что замедлит темпы роста инфляции.
Последствия войны России против Украины стали основной движущей силой изменений общей инфляции во всем мире с начала 2022.
Общая инфляция – это то, что домохозяйства и предприятия испытывают наиболее непосредственно.
На цены на продукты питания и энергоносители влияют глобальные факторы, которые остаются нестабильными и могут давать ложный сигнал о том, в каком направлении движется инфляция.
Дальнейшее устранение искажений, связанных с пандемией, должно продолжать оказывать некоторое понижательное давление на инфляцию, ограничительная денежно-кредитная политика, вероятно, будет играть все более важную роль.
Ожидается, что для устойчивого снижения инфляции до 2% потребуется период экономического роста ниже тренда, а также некоторое смягчение условий на рынке труда.
Сложно узнать в режиме реального времени, когда такая позиция [инфляция 2%] была достигнута. Есть некоторые проблемы, которые являются общими для всех циклов ужесточения.
Например, реальные процентные ставки в настоящее время являются положительными и значительно превышают общепринятые оценки нейтральной процентной ставки. Мы не можем с уверенностью определить нейтральную процентную ставку, и поэтому всегда существует неопределенность относительно точного уровня ограничений денежно-кредитной политики.
__Нейтральная процентная ставка — значение реальной ставки центрального банка, при которой обеспечивается достижение целевого ориентира инфляции и полная загрузка производственных мощностей (нулевой гэп выпуска продукции). При достижении нейтральной ставки ДКП не оказывает ни сдерживающего, ни стимулирующего влияния на экономику__.
Помимо этих традиционных источников политической неопределенности, диспропорции спроса и предложения, характерные для этого цикла, создают дополнительные осложнения из-за их воздействия на инфляцию и динамику рынка труда.
Например, до сих пор количество вакансий существенно сократилось без увеличения безработицы – весьма желанный, но исторически необычный результат, который, по-видимому, отражает большой избыточный спрос на рабочую силу.
Мы будем действовать осторожно, решая, следует ли ужесточать политику дальше или вместо этого оставить учетную ставку постоянной и ждать дальнейших данных.
Восстановление ценовой стабильности имеет важное значение для достижения обеих сторон нашего двойного мандата. Мы будем продолжать это делать, пока работа не будет завершена