Затянул с разъяснения по эффекту диспозиции, было интересно собрать максимальное количество ваших комментариев. В опросе была приведена очень условная и упрощенная ситуация, ответ содержался в публикации выше. Правильно было продать акции, которые принесли убыток.
Давайте разбираться
Эффект диспозиции - Склонность индивидуальных инвесторов слишком рано продавать растущие в цене активы, при этом слишком долго удерживая в портфеле активы дешевеющие.
Эффекту диспозиции подвержены как новички, так и опытные инвесторы, вне зависимости от предмета инвестирования. Это когнитивное искажение может нести и системные последствия: когда крупные фонды удерживают убыточные инструменты в надежде, что когда нибудь вырастет. При этом есть и другая сторона, продавать акции/облигации на небольшом росте (фиксация прибыли).
Опрос с отпуском, это упрощенный пример того, как работает мышление. Вы продаете акции компании А, которые только отросли, получаете прибыль и надеетесь, что акции компании B отрастут и принесут прибыль в будущем. Действуя рационально в моменте, вы делаете свой инвестпортфель убыточным.
Как и многие индивидуальные инвесторы, вы попали в ловушку эффекта диспозиции: фиксируете прибыль прежде, чем осознаете свои убытки
Дело в том, что мы не готовы смириться с потерями, Канеман и Тверски в теории перспектив достаточно хорошо это показали, человек принимает решения рационально, стремясь максимизировать полезность, то есть получить в результате своих действий максимально возможную выгоду. В ситуации неопределенности или риска выбор с позиции полезности "не работает": люди в таких ситуациях стремятся не к выигрышу, а к отсутствию проигрыша – не к получению выгоды, а к избеганию потерь.
Люди делают все возможное, чтобы избежать потерь, а если понесли потери, то готовы идти на максимальный риск "все на красное", например как игроки в азартные игры, которые, раз за разом проигрывая, снова и снова делают ставки в надежде отыграться.
Неприятие потерь означает, что инвестор может отказаться продавать теряющие в цене активы, не желая фиксировать убытки, и стремиться к гарантированной прибыли, реализуя дорожающие активы. И идет на дополнительный риск, который, как кажется инвестору, может окупиться, если убыточный актив вырастет в цене.
И вот самое интересное, мы приближаемся к несвятой троице проблем принятия решений в государственном и корпоративном управлении. Эффекты диспозиции, конкорда и храповика.
Эффект диспозиции накладывается на эффект храповика в экономике, когда цены резко поднимаются вверх и с крайней неохотой спускаются вниз, и эффект Конкорда, ловушка невозвратных затрат (например LRT или другие крупные проекты), когда инвесторы понесли крупные расходы и не готовы зафиксировать убытки, ведь много денег потрачено.
Неприятие потерь множится на большом количестве уровней, а население отвечает не готовностью их фиксировать. Что в итоге создает экономический застой.
Перечисленные когнитивные искажения мешают принимать рациональные долгосрочные решения, проблематика может усугубиться если люди принимающие решения подвержены сверхуверенности "я сто раз так делал" и "я лучше знаю как надо", Адам Смит называл это древним злом всех веков.
Адам Смит, экономист: Преувеличенное мнение большинства людей о своих способностях представляет собой давнее зло, отмеченное философами и моралистами всех веков
Проблема в том, что подобные когнитивные искажения крайне сложно выявить находясь внутри системы, поэтому взгляд снаружи "вид с вертолета", позволяет распознать неверные решения. Что крайне сложно сделать в условиях закрытых систем принятия решений
#когнитивное