Рост индексов, в тч S&P, держится на долговом финансировании, в 2020-2021 долг был почти бесплатным из-за нулевых ставок.
Рост акций в мае-июне сопровождался самым быстрым с 2020 увеличением маржинальной задолженности (плечо, которое предоставляет брокер).
В июне общий размер маржинальных позиций вырос на $37 млрд до $681 млрд. Объём маржинальной задолженности превысил объём свободных средств на счетах в 4,69 раза. В среднем трейдеры сидят с 5х плечами в портфелях. х4,69 – это исторический рекорд, в 2020 было меньше.
Сейчас маржа стала намного дороже. Ставки у отдельных брокеров выросли в несколько раз. Со временем многие инвесторы не смогут обслуживать дорогой долг и начнут закрывать позиции.
Рано или поздно все поймут, что рынок перекуплен начнётся коррекция. Ещё больше инвесторов с плечами начнут продавать акции, чтобы не уйти в глубокий минус. У тех, кто всё-таки не продал, сработают маржин-коллы.
Это последняя стадия капитуляции быков, которая приводит к полномасштабному обвалу рынка