Недельный райдер | 21–27 июля
США — эхо-рост, ставки и политическая драма
■ Chris Hussey (GS) видит продолжение post-pandemic echo-boom: мягкая инфляция, устойчивый рост, tech-импульс и крепкая прибыльность. Позитив по Philly Fed (+15,9), Core Retail Sales (+0,5% м/м) и IP (+0,3%) указывает на догоняние «мягких» данных источник
■ S&P 500 поддержан Big Tech: Wells Fargo ждёт 7007 к концу года, упор на маржу, M&A и AI-секулярный тренд источник
■ Garrett (GS) фиксирует всплеск call-опционов до 70% объёма — максимумы с meme-бумов 2021 источник
■ Министерство финансов США готовит уход Пауэлла, — один из немногих EM, где возможны повышения ставок источник
Реформа налогов в «Казправде»: курс на фискальную устойчивость и уменьшение зависимости от Нацфонда источник
■ Отчёт НБК: $58,8 млрд в Нацфонде, высокая доходность, но чистые оттоки превышают поступления источник
Китай — недвижимость, вода и новая индустриализация
■ NBS: цены на жильё в 70 городах упали на 2,5% м/м (в годовом выражении) — повсеместный спад источник
■ Новый водный фактор: AI-дата-центры потребляют до 19 млн л/день. ESG-ограничение для hyperscalers источник
■ Китай меняет фокус роста: меньше инфраструктуры, больше промышленных мощностей источник
■ Yuan policy shift: фикс стал потолком, интервенции против ревальвации теперь — норма источник
Глобальный ИИ — рост, охлаждение и вода
■ OpenAI: $10 млрд ARR, $700+ млрд TAM, но GPT-4 опустилась в рейтинге, ставка на агентов и инфраструктуру Stargate источник
■ GS: спрос на colocation превышает предложение. Вода — новый bottleneck AI-революции источник
■ Allen Chang (GS): рынок жидкостного охлаждения AI-серверов вырастет на 171% в 2025 до $3,8 млрд. Top picks: Vertiv, Chemours источник
ЦБ и ставки: EM — смягчение, РФ — пауза, ЕЦБ — стоп
■ TCMB снизил ставку до 43% (-300 б.п.), компенсировав рост апреля источник
■ ЦБ РФ снизил до 18%, но сохраняет жёсткость: средняя ставка 18,8–19,6% в 2025 источник
■ ЕЦБ завершил цикл снижения, ставка по депозитам осталась на 2,0% источник
■ EM Edge (JPM): на развивающихся рынках открывается окно для мягкой политики, но Казахстан — исключение источник
Тарифная карта мира — Америка вводит, Азия адаптируется
■ США и Япония — торговая сделка с 15% тарифами, но с противоречиями источники 1
■ ЮВА: 19% тарифы на Индонезию и Филиппины. США дают послабления за локализацию и закупки источник
■ GS: базовая тарифная ставка в США вырастет на 14 п.п. в 2025 и до 20% в 2026. Доллар под давлением, несмотря на недавний рост источник