Chris Hussey, Goldman Sachs, считает, что сейчас рынок и экономика США продолжают движение по инерции постпандемийного «эхо-бума»
Т.е. текущая ситуация это продолжение того же тренда, который начался после COVID. Огромные фискальные стимулы, денежное смягчение, рост потребления, инвестиций, развитие AI и инфраструктуры. Этот импульс не исчез полностью, он продолжает «эхом» работать в экономике даже спустя несколько лет.
Во многом 2025 год сейчас выглядит как продолжение post-pandemic echo-boom era. Эпохи, которую характеризуют липкая, но не слишком высокая инфляция, неожиданно устойчивый рост, полная занятость, колеблющиеся настроения бизнеса, стабильный позитивный импульс от tech-прогресса и повышательное давление на корпоративную прибыль. И на этой неделе мы увидели проявление многих из этих характеристик.
Инфляция. И CPI, и PPI за июнь вышли слабыми, почти без признаков того, что тарифы давят на цены вверх.
Розничные продажи и промышленное производство. Core Retail Sales выросли на 0.5% м/м в июне, хоть и с пересмотренной вниз базы. Промышленное производство выросло на 0.3% — это подчёркивает живучесть потребителя и производственной базы США на фоне столь высокой политической неопределённости.
Настроения бизнеса. The Philly Fed index подскочил до +15.9 с -4.0 месяц назад — это отражает резкое изменение восприятия индустрией текущей активности и перспектив роста после всех последних событий.
Всё это приводит к тому, что «мягкие» данные быстро догоняют «жёсткие» после слабого начала июля (см. рис).
Помимо улучшения данных по активности, мы также наблюдаем устойчивое развитие технологий.
Наконец, на этой неделе