Goldman Sachs: тарифы вырастут чуть медленнее в ближайшие месяцы, но в итоге (2026/2027) вырастут ещё сильнее, чем мы думали раньше
Мы не ожидаем, что тарифы на страны вступят в силу 1 августа, но мы считаем, что риски смещены в сторону более значительного повышения эффективной тарифной ставки (ETR), чем мы предполагали ранее.
Однако возможная отсрочка тарифов на фарму (мы считаем, что до января 2027) означает, что рост ETR в ближайшие месяцы может оказаться немного медленнее, чем мы ожидали.
В результате, эффективная тарифная ставка в краткосрочной перспективе будет расти чуть медленнее, чем мы предполагали ранее, но к концу года всё равно окажется примерно на 14 п.п. выше, чем в начале (т.е. до ~16,5%), в соответствии с нашим предыдущим прогнозом. Но в конечном итоге рост ETR окажется примерно на 3 п.п. выше, чем мы предполагали раньше. При этом количество сценариев множество.
голдманы говорят, что письма трампа это очередное , но базовый тариф в 10% для стран не заключивших торговые соглашения Трамп поднимет до 15%, что коррелирует с мнением JPM