Недельный райдер | 7–13 июля 2025
Казахстан: JGB сравнялись с UST — редкий случай, сулящий интересные сделки на кривой аналитика BofA и ZH
Развивающиеся рынки под давлением: CTA-фонды вышли из EM FX, доходности облигаций падают, инвесторы бегут в доллар и трежерис. Исключения — Индия и Турция, где сохраняется интерес к локальным бумагам обзор BofA
Макрофон: золото спасает, нефть сжимает
Узбекистан выигрывает: каждый $1 роста золота приносит +$3,6 млн экспорта, дефисит по счёту и бюджету сокращаются, Bank
Политэкономия и рынок: смягчение, спекуляции, «большой красивый закон»
Трамп продолжает давить на свою партию, уже 10 сенаторов атакованы, 6 проиграли праймериз, часть округов ушла демократам. Это повышает риски для республиканцев в 2026 и даёт демократам шанс расширить представительство The Economist
Тем временем, на повестке «One Big Beautiful Bill» — фискальный буст и рост ВВП на 0,3% к 2026, по оценке Barclays. Сначала — стимулы, затем — снижение дефицита сценарий OBBB
Рынок США балансирует между надеждами на снижение ставок и переоценёнными секторами. Сезон отчётности стартует, консенсус по EPS +5% — против +10% в 1К25. Главное — guidance, не факт прибыли. BNY ждёт вялого роста с высокой волатильностью оценка BNY
GS напоминает: в I полугодии все говорили про рецессию — но экономика США показала стойкость, а рынок достиг новых максимумов. Спрос, фискальные расходы и CapEx остаются драйверами. MAG7 снова в строю мнение GS
JPM вышел из большинства кэрри сделок, в тч по тенге, и это плохой признак того, что ставка не покрывает риски инфляции и обесценивание нацвалют