Иена под давлением: выборы, пошлины, отток капитала
■ США вводят 25% тарифы на японский экспорт с 1 августа
■ Базовый платёжный баланс Японии снова уходит в минус
■ Коалиция LDP Komeito теряет большинство в опросах перед выборами
Японская иена сталкивается с новыми рисками. С 1 августа США повышают пошлины на японские товары до 25%, без аналогичных мер к ЕС. Это усиливает давление на экспорт и подталкивает правительство к новым фискальным стимулам. Банк Японии может проявить большую терпимость к ослаблению иены как способу компенсировать внешние удары (Exhibit 6).
Базовый платёжный баланс остаётся в минусе: рост доходов от инвестиций и туризма замедлился, а отток прямых инвестиций остаётся близким к историческим максимумам (Exhibit 7). Это ограничивает фундаментальную поддержку для JPY.
Выборы ещё один источник давления 20 июля. По опросам коалиция LDP Komeito рискует утратить контроль над Верхней палатой (Exhibit 2), что усиливает политическую и фискальную неопределённость.
BofA сохраняет позитив по USDJPY и EURJPY, а также по AUDJPY. Австралия не под ударом тарифов, а ускорение роста в Китае поддерживает спрос на риск.