BofA обновил ежегодный ESG-рейтинг мировых экономик. Шесть столпов (климат, биоразнообразие, инновации, здравоохранение, человеческий капитал и управление) учитывают 22 метрики, от выбросов CO2 до участия женщин в рабочей силе.
Лидеры среди развитых стран: Швейцария, Швеция, Дания, Япония и Финляндия, удерживают позиции за счёт стабильных институтов.
В сегменте EM лучшими стали Южная Корея, Польша и Греция, показав высокий уровень инноваций, здравоохранения и биоразнообразия.
В расширенной выборке из EM Казахстан вошёл в топ-10 по социальным показателям (94 балла по здравоохранению, 98 по человеческому капиталу), но провалился по экологии (всего 13 баллов), итого у нас 63 бала.
Однако мы существенно уступаем Грузии (84) и Армении (52) по качеству управления (Governance), что указывает на более слабые институты, верховенство права и транспарентность.
Кроме того, Казахстан имеет 13 баллов по климатической политике и всего 28 баллов по биоразнообразию, в то время как, например, Грузия набрала 47 и 66 соответственно, это сигнализирует о слабой экологической политике и высокой углеродной зависимости экономики.
В целом, несмотря на сильную «социальную» составляющую, Казахстан остается уязвимым с точки зрения экологических и институциональных рисков, что сдерживает рост его устойчивости и повышает риск-премию на долговом рынке.
Это объясняется низкой долей ВИЭ, слабой энергоэффективностью и высоким уровнем отходов.
Не являюсь сторонником ESG, концепция изначально задумывалась как инструмент устойчивого инвестирования, но на практике всё чаще используется в качестве маркетингового ярлыка без реального влияния на бизнес-модели и инвестиционные решения. Не случайно на обложке The Economist символично отрезали букву E, как знак того, что ESG потерял четкие цели.
Но, с точки зрения наблюдения за оценкой рисков это полезные данные. Страны с высоким ESG-скорингом торгуются с меньшими CDS-спредами. Особенно резко различие в EM.
Страны с низкими рейтингами устойчивости: Пакистан, Нигерия и Аргентина, имеют самые высокие CDS-спреды, понятно, что correlation does not mean causation, ставки есть ставки.
Особенно сильно влияет показатель «G», который у нас ниже среднего, нужно исправлять.
У нас 42 балла по «G», выше, чем у большинства соседей, но ниже среднего по CEE.