мир входит в геополитическое и монетарное межсезонье,
На фоне тарифной волатильности упала уверенность компаний и потребителей. Планы capex корректируются вниз, новые заказы сокращаются, а CEO Confidence опустился до уровней, характерных для рецессий. Moody’s понизил рейтинг США, увеличив стоимость заимствований. Туризм, составляющий 10% ВВП, просядет на $12.5 млрд, а продажи жилья ослабевают из-за высоких ставок. США и Китай в мае договорились о 90-дневной отмене части тарифов (с 125% до 10%), но структурная неопределённость сохраняется. Объёмы контейнерных поставок из Китая упали на более чем 30%, что резко затормозило логистику и занятость в транспортной отрасли. В Apollo фиксируют рост “экономической неопределённости” на фоне задержек с новыми торговыми соглашениями, которые в среднем требуют 18 месяцев до подписания и 45 месяцев до реализации. Citi режет рейтинги оборонных компаний, но усиливает позитив по CTV и GenAI Citi понизил рейтинги Hensoldt, RENK и Saab до Sell, заявляя, что цели НАТО — 3.5% ВВП на оборону плюс 1.5% на безопасность — становятся потолком, а не драйвером роста. Даже если эти уровни будут приняты, текущие оценки акций уже заложили избыточный оптимизм. Пространства для повышения целей нет, а риск их недостижения — высокий. В краткосрочной перспективе возможно техническое ралли на саммите в Гааге, но Citi ожидает последующее охлаждение. Рынок скоро переключится с "обещаний" к вопросам исполнения и фискальных ограничений. Напротив, в онлайн-рекламе Citi усиливает позитив: на фоне бума CTV (+17% CAGR до 2027) и экспансии GenAI, повышены оценки по META, GOOGL, RDDT и TTD. Лидеры роста — Amazon, YouTube и Netflix, а Trade Desk наращивает долю в открытой экосистеме за счёт партнёрств с ритейлерами. #Citi
EUR Евро остаётся нестабильным, падения краткосрочные, но болезненные. Принятие бюджета в Германии — умеренно позитивный сигнал. Наш экономист ожидает поддержки евро, если ЕС поддержит рост. Утром вернулись к 1.16, но нужна устойчивая фиксация выше. Мы сохраняем позиции, рассчитывая на вознаграждение за терпение. Перемирие и сигналы от ФРС поддерживают евро, но риски срыва остаются. Важный фактор — предстоящий корпоративный спрос на доллар Пара USD/JPY теряет импульс после неудачного теста 200-дневной скользящей, синхронизируясь с падением 2-летней
Бизнес в режиме шока
Торговая пауза с Китаем — временное облегчение
#MacroBrief #ChartOfTheDay #TradeRisks #Apollo
#JPM #G10FX
USD/JPY откатывается вслед за нефтью и доходностями