Ценовая динамика и геополитический шум всё больше затрудняют сохранение высокой уверенности в позициях. В целом, наблюдалось немало умозрительного медвежьего отношения к доллару, но без активных действий.
Поэтому, несмотря на «спектакулярные» новости выходных (столько ожиданий за две недели!), рынок отреагировал сдержанно: позиции в основном нейтральны, а торговая активность невысока.
Можно надеяться, что всё это приведёт к какому-то шаткому перемирию. Однако факт остаётся фактом: растущая неопределённость и движение в сторону валют с доходностью и ростом, которое мы наблюдали в условиях низкой волатильности летом, взяли паузу.
Пока картина по доллару остаётся туманной, евро выделяется как главный бенефициар текущего фона.
С точки зрения рисков: несмотря на наш медвежий взгляд на доллар, на прошлой неделе мы сконцентрировались исключительно на длинных позициях по евро — они чувствуют себя очень уверенно.
Это усиливает поддержку текущих потоков, особенно на фоне сокращения длинных позиций по другим валютам со стороны дискреционных счетов.
Мы увеличили долю кэша и опционов, добавив осторожности в условиях краткосрочного шума. Перестали «спредить» в AUD и фиксировать убытки после заседания ФРС — теперь не хотим рисковать в уязвимых идеях (EURCHF — интересный кандидат). Следим за EURCZK и PLN/CZK, по которым остаёмся в коротких. В целом — это движение «два шага вперёд, один назад».
Евро можно воспринимать двояко: либо как стабильный актив, медленно набирающий ход, либо как замедленную аварию, где последние «шорты» никак не могут капитулировать.
Мы по-прежнему смотрим конструктивно: распродажа доллара приостановилась, но спрос на евро на снижениях сохраняется. Пока геополитика не ухудшится радикально, сохраняем бычий взгляд.
Сегодняшние PMI-сводки смешанные — не о чем особенно писать. Франция слабая, Германия сильная, возможно, на ожиданиях бюджетных стимулов, которые должны быть озвучены на неделе. При столь низкой внутридневной отдаче, но высокой волатильности, ключевые уровни остаются прежними: ниже — обеспокоенность при пробое 1.1350, выше — целим на 1.20 к лету.
Теперь всё зависит от того, какой ответный удар нанесёт Иран, поскольку нефть по-прежнему идёт, а угроза режиму пока управляемая. Открытие рынка оказалось спокойнее, чем ожидалось.
Есть подозрение, что столь быстрая и (судя по всему) эффективная атака может ускорить завершение конфликта — оставим это экспертам. Мы немного сократили длинную позицию по EURUSD в пятницу и пока не предпринимали новых действий
#JPM #G10fx
Иена слабеет: политические риски в Японии и распродажи SHF усиливают давление
На прошлой неделе мы писали, что техническая картина вызывает обеспокоенность у быков по иене: все признаки локальной поддержки исчезли, и настроение стало скорее медвежьим по валюте, которая ещё недавно лидировала по количеству длинных позиций в IMM.
События выходных и воспоминания о лучших сделках во время вторжения в Украину в 2022 году стали своего рода триггером — иена резко ослабла в понедельник утром. Пара CHFJPY обновила исторические максимумы, несмотря на то что нефть осталась стабильной. Всё происходило на относительно спокойном фоне.
Дополнительное давление — слабый результат Либерально-демократической партии Ишибы на выборах в Токио в воскресенье. Хотя а (USDJPY около 159).
Следующий ориентир — дневной пивот 148.60/65, за ним 200-дневная средняя на 149.66 и поддержка на 145.90/00.