уже не в первый раз слышу жалобы на то, что вы теряетесь в материалах и упускаете важное и интересное. В качестве временного решения на недельной основе будет публиковаться подборка материалов собранных в ручную, что по моему мнению важно. В дальнейшем будем думать над автоматизацией
Мировые рынки: ставки, риски, перегрев
Казахстан: Рост с перегревом
■ Инфляция в мае — 11,3% г/г, базовая — 10,9%. GS ожидает пик в сентябре, JPM допускает повышение ставки НБК в июле. Тон стал «ястребиным», прогноз по инфляции повышен.
■ Рынок жилья замедляется: сделки -7,7% м/м, вторичка дешевеет в реальном выражении. Поддержку обеспечивает только льготная ипотека.
■ Экономика +6% за 5 мес., основа — строительство, транспорт, инвестиции. Но часть роста — временная, эффект низкой базы, внешний сектор слаб.
■ Доходность IG-бондов выше EM-среднего, но спреды растут (+36 б.п.) — сигнал осторожности инвесторов. HY бумаги умеренно улучшаются.
■ Ужесточение правил долевого строительства: запреты на рекламу и наличные сделки, контроль через акиматы, но штрафы символичны, механизм наказания громоздкий.
Вывод: Инфляция остаётся устойчиво высокой, рынок жилья теряет импульс, экономика перегревается. Без структурных изменений рост в Казахстане рискует остаться неустойчивым. Доходность по облигациям привлекает, но настороженность инвесторов сохраняется.
Dollar Under Pressure: ФРС в фокусе
■ Core CPI в мае +0,13% м/м — самый слабый прирост с марта. Ожидания по ставкам смещаются в сторону двух снижений в 2025.
■ Трамп намекает на смену Пауэлла, фавориты — Уорш и Бессент. “Ядерная опция” Конгресса может де-факто обойти ФОМС.
■ Настроения против