США собрали на $15 млрд больше таможенных пошлин в мае, чем в феврале. Но пока неясно, кто именно платит эту цену.
Greg Ip из WSJ задался вопросом «где же эти тарифы» в своей колонке в пятницу. Он отметил, что их эффект не проявился в ценах на товары. Наоборот, в таких секторах, как автомобили и одежда, цены в мае даже снизились.
При этом и иностранные экспортеры не несут бремя пошлин — импортные цены в мае выросли. По словам Ip, это на самом деле помогает ФРС.
Возможно, негативный эффект от тарифов проявится позже, но сейчас инфляция, похоже, замедляется, а экономика США замедляется почти точно в соответствии с траекторией, которую ФРС изначально ожидала.
На что, вероятно, ФРС будет обращать больше внимания, так это на признаки слабости на рынке труда. Сейчас он уже точно не является перегретым. Ip не ожидает, что ФРС предпримет какие-либо действия на следующей неделе, но с текущими ставками, которые находятся на 50–150 б.п. выше нейтрального уровня, ограничительный подход оправдан только в случае, если инфляция — единственная проблема. Ip считает, что сейчас это не должно быть главным поводом для беспокойства ФРС