Нассим Талеб:
Все слухи являются фейковыми новостями, пока они официально не опровергнуты
Нарастающее давление на долговые рынки — Financial Times
Повышенное внимание к деталям аукционов гособлигаций и рост доходностей по долговым бумагам с длительными сроками погашения — это проявления одной и той же проблемы: снижающийся интерес инвесторов к таким инструментам в тот самый момент, когда многие минфины планируют рекордные объёмы заимствований, а мировая экономика вступает в новую, неопределённую фазу.
Впервые за почти целое поколение правительства сталкиваются с сопротивлением со стороны рынка при попытках разместить долгосрочные облигации.
«Это классическая проблема несоответствия спроса и предложения, но в глобальных масштабах. Эпоха дешёвого долгосрочного фондирования завершилась, и теперь правительства толпятся в одной и той же переполненной комнате продавцов».
Рост предложения — будь то за счёт увеличения государственного долга или распродажи облигаций, ранее выкупленных центробанками после финансового кризиса и пандемии COVID-19 — сталкивается с сокращением спроса со стороны традиционных покупателей, таких как пенсионные фонды и страховые компании.
Эд Ярдени:
Долговой рынок никогда не был настолько могущественным, потому что мы никогда не имели столько долга. Сейчас нужно смотреть на эту проблему глобально. Риск в том, что мировые “долговые мстители” могут объединиться
Долговые мстители (bond vigilantes) — это инвесторы, которые распродают государственные облигации в ответ на рост дефицита, долгов и инфляционных рисков. Их действия поднимают доходности и удорожают обслуживание долга, заставляя правительства пересматривать политику. Термин впервые стал популярен в 1980–90-х, когда рынки активно реагировали на фискальные просчёты. Сегодня он снова актуален на фоне рекордных объёмов заимствований. Это способ рынков «голосовать против» политики с помощью капитала