В среду индекс доллара снова снизился — DXY опустился ниже отметки 99 и приблизился к апрельским минимумам, зафиксированным после Дня освобождения. Последняя волна ослабления связана со слабыми макроданными, переоценкой рынком вероятности более мягкой траектории снижения ставок и распродажей нефти. Дополнительное давление оказывают усиливающиеся опасения по поводу раздела 899, сохраняющаяся неопределённость в торговле и тарифах, а также более широкие сомнения в теме «американской исключительности».
На этой неделе Morgan Stanley заявили, что ожидают дальнейшего падения доллара ещё на 9% — до уровня 91 в течение следующих 12 месяцев, что приблизит его к минимумам 2020–2021 годов, зафиксированным после пандемии. Банк указывает на риски снижения, связанные с ростом долга и дефицита, а также утратой доверия к американским активам.
#DXYWatch #MS
GS, JPM, MS, трио за weaker dollar, но по чуть расходящимся причинам, основа которым - доллар снижается с уровней выше своей справедливой стоимости, на которых держался последние несколько лет. Далее GS указывает на слабость спроса на UST и нужду более высоких yields в купе с более слабым долларом + указывают на риск, что новые деньги пойдут в акции RoW. JPM больше пишет про растущую term premium в длинных USTs при падающих front end yields + потерю исключительности. MS ближе к нарративу GS про потерю доверия к US assets и, как следствию, вынужденному снижению цен для привлечения спроса: комбинация более высоких back end yields с более слабым долларом