■ Прирост клиентских счетов (+32% г/г) и рост маржинальных займов (+15% г/г) поддерживают позитивную динамику.
■ DARTs снизились на 12% м/м, CPT — на 5% м/м, частично из-за нулевой комиссии SEC.
■ Финансовый прогноз по комиссиям снижен, но доход от процентной маржи пересмотрен в сторону роста.
В мае IBKR показал уверенный рост клиентской базы и баланса. Было открыто 75 тыс. новых счетов (+31% г/г), общее число клиентов достигло 3.79 млн (+32% г/г), что существенно выше долгосрочного ориентира менеджмента (20–25% в год). Клиентский капитал вырос на 7% м/м до $628.2 млрд, маржинальные займы — на $3 млрд до $61.2 млрд (+15% г/г), а клиентские кэш-балансы достигли $134.7 млрд (+26% г/г).
На этом фоне торговая активность снизилась: очищенные DARTs упали на 12% м/м (но +39% г/г), особенно в сегменте фьючерсов (−33% м/м). Средняя комиссия на сделку CPT сократилась на $0.14 до $2.61, из которых половина снижения связана с отменой сборов SEC Section 31 с 14 мая. Это же оказывает положительный эффект на расходы по клирингу.
Несмотря на снижение активности, MAU и загрузки приложений продолжают расти (+2% и +110% к среднему 2023 соответственно), что указывает на возможное ускорение роста счетов в будущем.
GS пересмотрел прогноз: снижение доходов от комиссий на 2025–27 гг. на 2–5%, но увеличение прогноза по чистому процентному доходу. Целевая цена по акции снижена на $1 до $239, при этом сохраняется рекомендация Buy и потенциал роста в +14.8%.
#GS #IBKR
Brent замирает в $64: кривая превращается в “хоккейную клюшку”, рынок ждёт избытка нефти - BofA
■ Brent остаётся вблизи $64/барр., но 1M-прогноз — негативный на фоне слабой roll yield
■ Кривая фьючерсов “хоккейная клюшка”: фронт в backwardation, дальние контракты — в contango
■ Модель BofA даёт позитивный 6M-прогноз с учётом роста спроса и ограниченного предложения
Brent завершил май на уровне $64/барр., показав +1.2% м/м, но оставаясь на -3.1% ниже YTD. Прогнозы на следующие месяцы стабильны: $64 в августе и $65 в ноябре. В рамках годового горизонта BofA ожидает среднюю цену $65/барр.. Однако краткосрочные сигналы остаются слабыми: в июне Brent включён в группу underweight с отрицательной excess-доходностью, несмотря на умеренно положительную roll yield.
Форма фьючерсной кривой Brent подтверждает неоднозначность: на коротком конце наблюдается backwardation, обусловленный низкими запасами, а дальние контракты перешли в contango, отражая