Инфляция в мае ускорится в Казахстане, усиливая давление на НБК, - JPMorgan
На следующей неделе ожидается публикация данных по инфляции за май в странах Центральной Азии и Кавказа.
Мы ожидаем, что как базовая, так и общая инфляция в Грузии немного замедлятся по сравнению с апрелем. На снижение базовой инфляции влияет укрепление лари с января.
В Казахстане, напротив, наблюдается усиление инфляционного давления, в первую очередь из-за роста тарифов на коммунальные услуги, а также ослабления тенге по сравнению с мартом [предполагаю что из-за странного курса рубля по отношению к тенге].
Мы считаем, что как текущая динамика, так и показатели инфляции в годовом выражении могут вырасти достаточно сильно, чтобы сохранить давление на НБК в пользу повышения ставки.
Тем не менее, на заседании в июне регулятор, вероятно, сохранит ставку на уровне 16,50%, поскольку не высказывал намерений повышать её без значительного отклонения инфляции от прогнозного траектории. Мы допускаем повышение в июле, хотя это не наш базовый сценарий.
Казахстан остаётся страной с наибольшей инфляционной инерцией среди стран Europe Edge (см. рис. 1), и мы не ожидаем заметного замедления в мае.
В Грузии уже наблюдается снижение инфляции, в основном за счёт продовольственных цен. В Узбекистане инфляция также снизилась, однако рост тарифов на коммунальные услуги (например, на электроэнергию) может привести к ускорению инфляционного давления в мае