Тарифная усталость, «шорты» по доллару и возвращение инфляции, - Laoise Ni Thighearnaigh, JP morganmorganMorgan
Не могу сказать, что сильно огорчусь, провожая май. Ещё один резкий разворот, и снова — мясо. Готов поспорить, мало кто смог улучшить свою среднюю за сессию, если глянуть на наши нетто-потоки.
Всё это становится утомительным: бесконечные дискуссии по тарифам, юридические обострения, и вишенка — как Трамп теперь попытается обойти решение суда? По другим каналам? Потенциально ещё более разрушительным способом?
На фоне этого доллар, возможно, ограничен в потенциале роста, несмотря на локальные откаты. Данные по заявкам на пособие — слабые. Расходы — пересмотр вниз. Так что, даст ли Пауэлл слабым данным сыграть на руку и начать резать ставку, как хочет Президент?
В портфеле снова как по учебнику: были удачные и не очень решения. Держу шорты по доллару, срезал половину по USD/JPY (вовремя!), но замена на CAD и MXN вышла сомнительной — особенно под вечер. Евро в целом удержал, часть дозакрыл, часть добрал на слабых данных из Штатов. Позиции по EUR/CZK и EUR/HUF оставил — живы, хоть и не без синяков.
Евро ходит знакомыми коридорами, но внутри дня — суета. Шипы вниз откупают, вверх — не тянут. Если кто-то и хочет покупать на просадках, вряд ли это рынок сейчас поддержит. Следующий выстрел в 1.15 может раскачать лодку, но пока — тишина. Стараюсь не перегибать и не гоняться ни за чем, просто сижу с коровой.
DXY вчера рванул, микс из новостей по суду, мягких данных и, похоже, потоков на ребалансировку. Жарко, но основную позицию удержал. По-прежнему верю в короткий доллар — мягкие цифры дают новые поводы для атаки. Сегодня ещё PCE и личные расходы — посмотрим.
Фунт? Пока в стороне. Тейлор снова голубь, про апрельскую инфляцию — ни слова. EUR/GBP выдал наконец разворот после ползучей смерти последних недель. Может, 0.8333 — это дно. Но я пока не лезу.
USD/JPY удержать не вышло. Что рынок хочет — загадка. Если данные из США снова треснут, первым делом — шорт USD/JPY. Пока 143.50/60 держит. План: продать откат к 145 на ребалансировке, а потом — добрать ниже под payrolls.
#g10FX #JPM
RUB обновляет минимумы, KZT следует вслед; TRY теряет позиции несмотря на притоки, - JP Morgan FX Desk
KZT Спот постепенно снижается, при этом не выглядит так, будто чувствует себя уверенно. Укрепление рубля, вероятно, немного помогает. Отмечаются продажи по длинным NDF, что снижает доходности на рынке NDF ближе к официальным ставкам.
RUB Новые минимумы по USD/RUB на фоне неослабевающих продаж на внутреннем рынке. Рынок закрылся на уровне 78.25/50 вчера, всего в шаге от уровней, где он находился во время вторжения в феврале 2022 года. Вчера в NDF-сегменте наблюдалась небольшая двусторонняя активность, с увеличившимся интересом к покупкам со стороны ряда корпоративных клиентов. Мы по-прежнему считаем, что курс слишком занижен, но динамика цен выглядит очень сильной.
TRY Небольшое разочарование от роста USD/TRY, который ночью достиг 39.25 и сейчас торгуется около 39.24, что фактически нивелирует трёхдневный карри. Мы по-прежнему сохраняем длинную позицию по TRY, однако подход остаётся гибким с учётом текущей волатильности и снижения уверенности после ночной переоценки. Хотя на этой неделе в TRY поступили некоторые притоки от хедж-фондов, также наблюдались стабильные оттоки со стороны реального сектора почти каждый день.