НБК опубликовал итоги макроопроса. Эксперты снизили прогноз по нефти Brent на 2025 год до $69,3, но улучшили ожидания по росту ВВП Казахстана с 4,7% до 5,0%. Инфляционные ожидания на все три года были пересмотрены вверх: в 2025 до 10,7%, в 2026 до 9,4%, в 2027 до 6,8%. Вслед за этим повышены и прогнозы по базовой ставке: на конец 2025 года до 16,3%
Публикация обновлённых ожиданий по инфляции и ключевой ставке демонстрирует, насколько остро стоит вопрос эффективности ДКП. Напомню, что ещё в 2023 году НБК предлагал перейти на среднесрочный инфляционный таргет в 7%, очень конструктивная инициатива, которую, к сожалению, не смогли защитить.
Если бы таргет в 7% был принят и одновременно устранены структурные искажения в передаточном механизме, включая слабую чувствительность потребкредитования к ставке, можно предположить, что текущая базовая ставка находилась бы ближе к диапазону 11–12%, а не 16%+