■ Смена фокуса с тарифов на рынок труда США: инвесторы переключают внимание с глобальных тарифных рисков на последствия массовых увольнений в госструктурах США и их влияние на рынок труда. Слабость NFP летом 2024 года (июнь-август), компенсирована сильным ростом занятости в ноябре-декабре.
■ Рекомендации по стратегии: BofA предлагает купить 2-недельный straddle на GBPUSD как защиту от сюрпризов по NFP (7 марта). Волатильность в паре GBPUSD дешева по сравнению с историческими уровнями и потенциально недооценена рынком.
■ USDCAD: возврат тарифного риска: несмотря на снижение глобального риска тарифов, ситуация с Канадой и Мексикой остается нестабильной. BofA рекомендует использовать опционную стратегию ERKO-call для защиты от возможного роста USDCAD выше 1.45 на фоне тарифной эскалации с 4 марта.
■ Волатильность и корреляции: пары USD/G10, кроме USDCAD, демонстрируют сильную реакцию на сюрпризы в данных NFP, что усиливает значимость краткосрочной хеджевой активности.
■ Рынок опционов: наблюдается рост skew по call-опционам на USDCAD — признак спроса на защиту от роста курса. В то же время gamma по GBPUSD близка к нижней границе 2-летнего диапазона, открывая возможности для покупок волатильности.