Goldman Sachs: Отслеживание объявлений о входящих инвестициях в США
Недавно компании объявили о планах инвестировать в США более $2 трлн в течение нескольких лет (что означает увеличение ежегодных инвестиций на $500 млрд), а иностранные правительства пообещали выделить еще $4,2 трлн.
Goldman считает, что все эти громкие инвестиционные обещания на деле окажутся гораздо менее впечатляющими, чем звучат в заголовках.
Во-первых, часть этих обещаний вообще не дойдёт до реализации. Хотя по опыту первого срока Трампа примерно 80% проектов действительно были реализованы, были и провалы, как, например, проект Foxconn, который сократился с обещанных $10 млрд до $672 млн.
Во-вторых, многие из этих заявлений не совпадают с тем, как инвестиции считаются в экономике (в рамках нацсчетов). Например, Apple и Nvidia обещают по $125 млрд в год инвестиций, хотя на деле тратят в разы меньше на capex и R&D. Видимо, они включают туда и всякие другие траты – партнёрства, закупки, выкуп акций и пр., которые не попадают в расчёты ВВП.
В-третьих, значительная часть проектов — это не новые инвестиции, а просто переупаковка того, что уже было запланировано. Около 70% аналитиков Goldman, которые следят за компаниями, давшими такие обещания, говорят, что это в основном перекрывает старые планы. Поэтому ничего радикально нового тут нет.
Если отфильтровать весь шум и оставить только конкретные проекты, которые действительно относятся к капвложениям и НИОКР и могут повлиять на ВВП, то Goldman оценивает прирост инвестиций всего в $30–135 млрд в год (или 0.1–0.4% от ВВП США), а не $500 млрд+, как могло бы показаться. Ещё $50 млрд может прийти через экспорт, если иностранцы действительно купят американские товары, как обещают.
Например, Apple объявила, что вложит $500 млрд за 4 года, а Nvidia — тоже $500 млрд, но не уточняла детали. Но это выглядит нереалистично, потому что: в 2024 Apple потратила на capex только $10 млрд, а на R&D — $31.4 млрд (всего ~$41 млрд по миру); Nvidia — всего $3 млрд на capex и $12.9 млрд на R&D. То есть обещания явно включают что-то ещё, не относящееся напрямую к инвестициям в ВВП