Казахстан впервые с 2022 г завершил первое полугодие с профицитом текущего счета: положительное сальдо составило $2,4 млрд против дефицита $3,6 млрд годом ранее, улучшение на $6 млрд. Во II квартале профицит достиг $3,2 млрд, установив рекорд для второго квартала в статистике НБК с 2000 года; рост мировых цен на нефть, уран и металлы помог увеличить экспортные доходы страны.
Экспорт по платежному балансу вырос на 27,1%, до $48,5 млрд, при увеличении импорта на 6,2%, до $32,3 млрд, благодаря чему торговый профицит более чем удвоился, до $16,2 млрд. Часть этого выигрыша поглотило увеличение дефицита первичных доходов до $13,2 млрд, прежде всего за счет доходов иностранных инвесторов. Рост закупок промежуточных товаров на 13,8% и инвестиционных на 7,9%, по данным НБК, поддерживал производственные проекты.
В 2024, когда крупные инвестдома развернулись к фронтирным рынкам и EM, стало понятно, что тенге недооценен и будет укрепляться. Об этом долго писал, несмотря на критику со всех сторон, позже этот разворот выразился и в создании индекса JPM GBI-EM Edge с весом Казахстана 8%. Конфликт в Иране и закрытие пролива усилили наши позиции: нефть и топливо стали дефицитным ресурсом, CPC Blend торгуется с большой премией к Brent. Ограничение потребов сократило спрос на импортные товары и валюту, сдержав разгон инфляции. Экономическую теорию надо знать и понимать для того, чтобы видеть, где можно обойти ограничения, опередить рынок и действовать до того, как прогноз станет фактом